Análisis empírico de la implementación del modelo de remuneración al emisor en el mercado de tarjetas de pago en Colombia (2010-2015)
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El presente trabajo estudia el efecto que ha tenido la implementación del modelo de remuneración al emisor sobre el número de transacciones realizadas a través de los sistemas de pago de bajo valor. La implementación del modelo de remuneración al emisor es un mecanismo diseñado para determinar la tarifa interbancaria de intercambio en el sistema de pagos colombiano. Esta tarifa funciona como un mecanismo de transferencia de costos, que van desde la punta adquirente, hasta la punta emisor del mercado y tiene como objetivo maximizar el número de transacciones realizadas en el sistema. Para cumplir con el propósito de este trabajo, se estimaron diferentes modelos de datos panel cuyo objetivo central, además de solucionar diferentes problemas de endogeneidad, es el de validar si la implementación del modelo de remuneración al emisor generó, o no, un incremento sobre el número de transacciones efectuadas en este mercado. Lo anterior, generado por la reducción generalizada de las tarifas interbancarias de intercambio. Finalmente, se concluyó que: (i) entre el 2010 y el 2015 la tarifa interbancaria de intercambio en promedio se redujo en 0,7 puntos porcentuales; (ii) las transacciones realizadas en tarjetas débito y crédito crecieron en promedio 15,2% y 13,6% respectivamente; (iii) se encontró que la implementación del modelo de remuneración al emisor no contribuyó de forma estructural con la reducción de las tarifas interbancarias de intercambios y por lo tanto, no contribuyó con el crecimiento transaccional evidenciado en el sistema de pagos de bajo valor
Resumen en inglés
In this paper we study the implementation effect of the issuer remuneration model on the number of transactions carried out through low-value payment system. The issuer remuneration model is a mechanism designed to determine the interchange fee for the Colombian low-value payment system. This fee works as a cost transfer mechanism that goes from the acquiring point to the issuing point of the market and aims to maximize the number of transactions carried out in the system. To fulfill the purpose of this work, we use different panel data models to estimate the impact of the issuer remuneration model over the number of transactions made in the system. In these econometric models we solve some different endogeneity problems, also, we validate whether the implementation of the model generated, or not, a relative increase in the number of transactions in this market. Finally, we concluded that: (i) between 2010 and 2015, the average the interchange fee decreased by 0.7 percentage points. (ii) the Debit and credit cards transactions grew on average 15.2% and 13.6% respectively, and (iii) it was found that the implementation of the issuer remuneration model did not contribute structurally to the reduction of the interchange fee and therefore neither did it facilitate the market transactional growth.