Política monetaria y la corte constitucional : el caso del salario mínimo
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En 1999 la Corte Constitucional determinó que los incrementos en el salario mínimo no debían hacerse por debajo de la inflación pasada. En este artículo exploramos el impacto de esta decisión sobre la efectividad de la política monetaria. En el marco de un modelo macroeconómico sencillo, se muestra que obligar a los agentes a ajustar el salario teniendo en cuenta los precios pasados, implica que la política monetaria tiene un mayor efecto sobre la actividad real y genera una persistencia más alta de la inflación. Estos resultados se cumplen aun bajo los supuestos clásicos más tradicionales: expectativas racionales, perfecta credibilidad y ajustes sincronizados de los precios.
Resumen
In 1999, the Constitutional Court of Colombia ruled that the annual adjustment to the minimum wage should be at least as large as the inflation rate of the previous year. In this paper, we explore the impact of that decision on the effectiveness of monetary policy. Using a very simple macroeconomic model, we show that forcing wage adjustments to be based on the past behavior of prices, increases both the impact of monetary policy on real activity and inflation persistence. These results hold even under (extreme) classical assumptions: Rational expectations, perfect credibility and flexible prices.