Factor shares and capital flows

Abstract

El presente artículo estudia la forma en la que los diferenciales en la participación del capital sobre la función de producción entre países influencian las dinámicas de flujos de capital. Para ello, se realiza una evaluación empírica con datos panel para una muestra de más de 50 países en el periodo 1995-2005, esto para medir la forma en la que tanto los diferenciales de participación del capital como su abundancia misma determinan la productividad marginal del capital y por ende juegan un rol importante en la determinación de la dirección/magnitud de flujos de capital en su búsqueda por mayores retornos. Más aún, este ejercicio empírico pretende incluir el rol del ahorro doméstico en los patrones de flujo de capital, así como controlar por efectos fijos de país/tiempo. Los resultados apuntan a que existe un efecto de atracción de capital en aquellas economías cuya función de producción tiene una elasticidad capital-producto más alta

The present article studies how factor share differentials at country level influence capital flow dynamics. I perform an empirical evaluation on panel data with more than 50 countries over the period 1995-2005 in order to measure how both capital share and capital abundance determine capital?s marginal productivity and hence play an important role in the direction and magnitude of capital flows that search for higher returns. Moreover, the empirical exercise includes the role of domestic savings in capital flow patterns, as well as controlling for country and time fixed effects. The results point out that there is a capital attraction effect in the economies whose production function have a high capital-output elasticity. In particular, an increase of 1 percentage point in capital share increases by ~3% the level of Foreign Direct Investment (FDI) inflows