Institutional blockholder investors influence over corporate R&D investment, a comparison between United States, Germany and Brazil

Abstract

This study aims to examine the influence of institutional blockholder investors ownership over corporate investment in research and development (R&D). As a contribution to the existent empirical literature, an econometric analysis is developed to make a comparison between developed and emerging countries with important R&D activity, as well as between their industry sectors. As a result, this study finds that: 1) overall, active institutional investors influence negatively corporate R&D spending at low levels of ownership and positively at high levels of ownership, while the effect of passive institutional investors ownership is statistically not significant; 2) there are industry-specific factors that affect the statistical significance of the influence of active institutional investors over corporate R&D spending.

"El objetivo de este estudio es examinar la influencia de la participación accionaria de inversionistas institucionales en bloque sobre la inversión corporativa en investigación y desarrollo (I + D). Como contribución a la literatura empírica existente, se desarrolla un análisis econométrico para hacer una comparación entre países desarrollados y emergentes con importante actividad de I + D, así como entre sus sectores industriales. Como resultado, este estudio encuentra que: 1) en general, los inversionistas institucionales activos influyen negativamente en el gasto corporativo en I + D a bajos niveles de participación y positivamente a altos niveles de participación, mientras que el efecto de la participación de inversionistas institucionales pasivos no es estadísticamente significativo; 2) existen factores específicos de la industria que afectan la significancia estadística de la influencia de los inversionistas institucionales activos sobre el gasto corporativo en I + D."--Tomado del Formato de Documento de Grado.