Comparación de inversiones hipotéticas en bonos de retiro con los portafolios de los fondos de pensiones en Colombia

Abstract

Este documento hace una comparación entre una estrategia que busca minimizar el riesgo de mercado de las inversiones de una afiliada promedio en su cuenta de retiro, con el desempeño histórico de los fondos de pensiones en Colombia. La estrategia de minimización de riesgo consiste en invertir todos los aportes en bonos de retiro hipotéticos, simulados a partir de la curva de rentabilidades histórica de los bonos del gobierno, publicada por el Banco de la República. Durante el periodo de simulación, las estrategias de minimización de riesgo hubieran aumentado la pensión de la jubilada hasta en un 43.86%, con mucho menor riesgo, respecto al ingreso para el retiro que generaron los fondos de pensiones durante el mismo periodo de tiempo. Adicionalmente al desempeño durante la etapa de acumulación, se simularon diferentes escenarios posibles para la etapa de desacumulación, con el fin de comparar y analizar los efectos de utilizar diferentes alternativas para la indexación los flujos de caja de los bonos de retiro.

This document makes a comparison between a strategy that seeks to minimize the market risk of the investments of an average affiliate in its retirement account, with the historical performance of pension funds in Colombia. The risk minimization strategy consists of investing all contributions in hypothetical retirement bonds, simulated from the historical yield curve of government bonds, published by Banco de la República. During the simulation period, risk minimization strategies would have increased the retiree's pension by up to 43.86%, with much lower risk, compared to the retirement income generated by the pension funds during the same period of time. In addition to the performance during the accumulation stage, different possible scenarios were simulated for the decumulation stage, in order to compare and analyze the effects of using different alternatives for indexing the cash flows of the retirement bonds.