Metodología para la valoración de riesgo país para los casos de : Brasil, Chile, Colombia, México y Perú

Abstract

In this article, we propose a methodology to measure country risk taking into account the relationship between economic variables, and the performance of CDS (Credit Default Swaps). To achieve this, five emerging countries with similar economic characteristics were taken as reference: Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru; With the purpose of demonstrating the differences of the determining factors when analyzing country risk. An econometric model was constructed for each country taking into account the exchange rate difference of each one. It was estimated by OLS (Ordinary Least Squares) having three different dependent variables per country to simulate short term, medium term and long term. It was found that each country has differences in the incidence of independent variables. In addition, the variables have a change in their significance, magnitude, and therefore in the way they are interpreted in each country.

En este artículo, se propone una metodología para medir el riesgo país teniendo en cuenta la relación entre variables económicas, y el rendimiento de los CDS (Credit Default Swaps). Para lograr lo anterior, se tomó como referencia cinco países emergentes con características económicas similares, estos son Brasil, Chile, Colombia, Múxico y Perú; con el propósito de demostrar las diferencias de los factores determinantes a la hora de analizar el riesgo país. Se construyó un modelo economútrico para cada país teniendo en cuenta la diferencia cambiaria de cada uno. Se estimó por MCO (Mínimos Cuadrados Ordinarios) teniendo tres variables dependientes diferentes por país para simular el corto plazo, el mediano plazo y el largo plazo. Se encontró que cada país tiene diferencias en cuanto a la incidencia de las variables independientes. Además, las variables tienen cambio en su significancia, magnitud, y por lo tanto en la manera que se interpretan en cada país.