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dc.contributor.authorSánchez Torres, Fabio José
dc.contributor.authorFernández Martín, Andrés
dc.contributor.authorArmenta Reales, Armando José
dc.date.accessioned2018-09-27T16:49:38Z
dc.date.available2018-09-27T16:49:38Z
dc.date.issued2005
dc.identifier.issn1657-5334
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/1992/7937
dc.description.abstractEntre 1938 y 1967, lo cual incluye el período de Bretton Woods después de la Segunda Guerra Mundial, Colombia fijó su tipo de cambio al dólar. A pesar de que el régimen cambiario operó bajo el esquema de fijación del tipo de cambio, el peso fue devaluado oficialmente en más de 12% en seis ocasiones. Los episodios de devaluación fueron complejos, traumáticos, con un alto componente político e implicaron ajustes macroeconómicos costosos. El acuerdo de Bretton Woods sostenía que los países podían devaluar sus monedas sólo en presencia de desequilibrios fundamentales como resultado, por ejemplo, de caídas estructurales de sus términos de intercambio. Sin embargo, este trabajo sostiene que los desequilibrios en el mercado monetario fueron determinantes en la explicación de las crisis cambiarias durante el período de cambio fijo. El ensayo está organizado en tres partes. Primero, se plantea un modelo teórico simple para una economía pequeña y abierta con movilidad imperfecta de capitales en el que se puedan analizar las posibles causas de las devaluaciones nominales. En segundo lugar, se emplea un enfoque narrativo para describir las circunstancias económicas que rodearon cada una de las devaluaciones: así como la revisión de evidencia cualitativa de la época. Finalmente, se realiza un conjunto de ejercicios econométricos para identificar las variables determinantes de los desequilibrios macroeconómicos que precedieron cada crisis cambiaria. Los resultados muestran que los desajustes externos estuvieron primordialmente asociados con desequilibrios en el mercado monetario. Los movimientos adversos en los términos de intercambio explican sólo una pequeña porción de las crisis cambiarias.
dc.description.abstractBetween 1938 and 1967 that includes the Bretton Woods period after 1947 Colombia pegged its currency to the dollar. Although the exchange rate regime operated under a fixed exchange rate, the peso was devaluated more than 12% on 6 occasions. The devaluation episodes were complex, traumatic, involved a high political component and carried costly macroeconomic adjustments. The Bretton Woods agreement stated that countries could only devaluate their exchange rate in the presence of fundamental imbalances driven for example by structural terms of trade deterioration. However, this paper states that in Colombia the imbalances of the money market were a key factor in the explanation of the exchange crises during the period. The paper is organized as follows. First, a simple theoretical model of a small open economy with imperfect capital mobility is built in order to examine the possible causes of nominal devaluations. Second, a narrative approach is used to describe the economic circumstances that surrounded each one of the devaluation episodes. Finally, a set of econometric tests were used in order to identify the key variables behind the macroeconomic imbalances that preceded each exchange crises. The results show that the external imbalances were mainly associated to the imbalances in the money market. Terms of trade deterioration accounts for just a small part of current account crises.
dc.format.extent57 páginas
dc.language.isospa
dc.publisherUniversidad de los Andes, Facultad de Economía, CEDE
dc.relation.ispartofseriesDocumentos CEDE No. 32 Junio de 2005
dc.sourceinstname:Universidad de los Andeses_CO
dc.sourcereponame:Repositorio Institucional Sénecaes_CO
dc.titleCrisis cambiarias en Colombia bajo tipo de cambio fijo: 1938-1967
dc.title.alternativeExchange rate crisis in Colombia under fixed exchange rate regime: 1938-1967
dc.typedocumentes_CO
dc.identifier.eissn1657-7191
dc.rights.accessRightsopenAccess
dc.subject.keywordBretton Woods
dc.subject.keywordDevaluación
dc.subject.keywordRégimen de cambio fijo
dc.subject.keywordPolítica monetaria
dc.subject.armarcBretton Woods Committe - Colombia
dc.subject.armarcCambio exterior - Historia - Colombia - 1938-1967
dc.subject.armarcDevaluación - Colombia - 1938-1967 - Modelos econométricos
dc.subject.armarcPolítica monetaria - Colombia - 1938-1967 - Modelos econométricos
dc.subject.armarcDemanda por dinero - Colombia - 1938-1967 - Modelos econométricos
dc.type.versionpublishedVersion
dc.provenance.unitFacultad de Economía
dc.subject.jelN16; E5, E6


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