Good predictions and bad policies

Abstract

Relatively little has been said on economic policy by participants in the debate on the realisticness of assumptions in economic models. What has been said is that a "Friedmanian" methodology which accepts unrealistic assumptions and is only concerned with correct predictions is appropriate from the perspective of a practical economist who is in charge of designing policy. This paper tries to show that this is not true. Even if a model provides very accurate predictions of an event, its ability to provide valid explanations is determined by the realisticness of its underlying assumptions. Different assumptions yield different explanations and unrealistic assumptions tend to provide no explanation at all. There is a strong relation between the way a phenomenon is explained and understood and the actions that are consequently recommended. Therefore, a model based on unrealistic assumptions is not a reliable source of advice on policy.

Relativamente poco ha sido dicho sobre política económica por parte de los participantes en el debate sobre el realismo de los supuestos de los modelos económicos. Lo que se ha dicho es que una metodología "Friedmaniana" que acepta supuestos que no son realistas y a la que sólo importan las predicciones correctas es apropiada desde la perspectiva de un economista práctico encargado de diseñar políticas. Este artículo busca mostrar que esto no es cierto. Así un modelo brinde predicciones muy acertadas sobre algún evento, su habilidad para brindar explicaciones válidas está determinada por el realismo de los supuestos subyacentes. Distintos supuestos dan lugar a distintas explicaciones y los falsos supuestos tienden a no brindar explicación alguna. Dado que existe una relación estrecha entre la manera en que un fenómeno es explicado y comprendido y las acciones que son recomendadas, un modelo basado en supuestos que no son realistas no es una fuente confiable de información en asuntos de política.