Macroprudential regulation and misallocation

Abstract

In this paper, we study the macroeconomic effects of banking capital requirements. We provide a theoretical explanation for why decreasing capital requirements may lead to lower average leverage ratio among banks. This counterintuitive result is an outcome of the general equilibrium effects on interest rates, which affects capital allocation across different types of banks. Additionally, we find that the optimal policy for capital requirements depends on the available equity in the banking sector. Countries with a relatively undeveloped financial sector should have a higher capital requirement. For countries in the middle the optimal policy is a relaxed capital requirement. Finally, countries with a large amount of domestic capital are unaffected by capital requirements.

En este artículo estudiamos los efectos macroeconómicos de tener requerimientos de capital para los bancos. Explicamos teóricamente por qué disminuir los requerimientos de capital puede resultar en bancos menos apalancados. Este resultado contraintuitivo es consecuencia de efectos de equilibrio general sobre las tasas de interés, que afecta la asignación de capital de diferentes tipos de banco. Adicionalmente, encontramos que la política ´optima de requerimientos de capital depende del capital bancario disponible. Economías con un sector financiero relativamente subdesarrollado deberían tener mayores requerimientos de capital. Para economías con un nivel de desarrollo medio la política ´optima es tener requerimientos de capital bajos. Finalmente, las economías con una alta disponibilidad de capital bancario no se ven afectadas por los requerimientos de capital.